数据起原：江淮汽车公告制表：郭新志 11家车企现款袒护月数开云kaiyun.com

国内车企若将账上扫数能坐窝拿出来的钱（现款+随时能卖的招待居品）齐算上，这些钱大略救济起公司多万古辰的日常开支？江淮汽车（600418.SH）近日发布的定增审核问询恢复给出了谜底——以2024年经审计的财报为基础，在纳入比拟的11家车企中，中位数是3.82个月，平均数是3.46个月。其中，上汽集团（600104.SH）袒护月数最长，达5.52个月，赛力斯（601127.SH）袒护月数最短，仅0.89个月。

“月均付现资本是企业每月必须对外支付的现款开销，车企往往预留3至4个月的月均付现资本，这不仅是车企为保证日常现款支付最低的现款额度，更是一个保障数额、一个安全基数，或者说是一个劝诫线。” 7月16日，知名财税审各人刘志耕在罗致《经济参考报》记者采访时示意，若是车企现款袒护月数远低于3至4个月的劝诫线，阐述这些公司的资金已比拟垂危。一朝销售款回款痛苦，或者供应商催款，或遇突发事件需要大额用度或采购款等，有可能出现无钱付账的情况，轻则影响公司平常分娩谋略，重则导致分娩断链。赛力斯尤其需要警惕这些风险。

四家车企现款袒护不足3个月

简而言之，“最低现款保有量”是企业为看护日常运营“活下去”所必须保有的最低现款储备。这笔钱非凡用来搪塞短期内必须支付的各项资本，比如，供应商货款、职工工资、税费等，即使客户回款不足时，这笔钱也能保证企业平常初始。

正因如斯，在诸多公司融经验程中，为阐述其融资必要性，不少上市公司会引入这一观点并聚拢本身谋略特质，通过盘算公司月均谋略步履现款支拨、可解放独揽的货币资金及往复性金融钞票，推算出公司现款袒护月数，以此论证公司设定最低现款保有量的科学性及融资必要性。

以江淮汽车为例，该公司议论通过定增融资教训阛阓竞争力与品牌影响力。2024年，公司购买商品、罗致劳务支付的现款为310.88亿元，支付给职工以及为职工支付的现款为37.97亿元，支付的各项税费14.85亿元，支付其他与谋略步履讨论的现款为6.38亿元。由此，公司2024年谋略步履现款流出共计为370.08亿元，每月平均谋略步履现款支拨为30.84亿元。范围2024年末，公司解放独揽资金及往复性金融钞票余额共计149.58亿元。由此，2024年，江淮汽车现款袒护月数为4.85。

诈欺不异的盘算门径，包括上汽集团、比亚迪、长城汽车、长安汽车、广汽集团、福田汽车等在内的11家车企中（见表格），其现款袒护月数中位数为3.82个月，平均数为3.46个月。其中，上汽集团现款袒护月数最多，达5.52个月；比亚迪、长城汽车、福田汽车、赛力斯等车企现款袒护月数均低于3个月，赛力斯现款袒护月数最短，仅为0.89个月。

据了解，车企一般将3至4个月操纵的月均付现资本行动最低现款保有量；若低于2个月，则被视为资金垂危。

值得留心的是，由于上述11家车企尚未流露2025年中报，投资者无从得知这些车企货币资金受限情况，因而他们的现款袒护月数是否有所改善，尚待公司中报流露后才气深化。

赛力斯亟需融资解“渴”

财报流露，2024年，赛力斯谋略步履现款流出共计1392.11亿元，月均谋略步履现款流出为116.01亿元。范围2024年末，公司货币资金共计459.55亿元，往复性金融钞票40.49亿元，其中使用受限的货币资金余额为396.22亿元，公司期末可解放独揽资金余额为103.82亿元。据此，赛力斯2024年末现款袒护月数为0.89（103.82/116.01）个月。

赛力斯近期通常流露利好音问，但唯有公司“心里罕有”。

7月11日，公司流露2025年上半年齿迹预报，瞻望包摄于上市公司股东的净利润为27亿元至32亿元，同比高涨66.20%至96.98%。本年3月，公司推出的问界M8、2025款M9接踵上市，订单数据可以。6月10日，赛力斯在其官方公众号发布音问称，一直以来，赛力斯按照与供应商的公约商定付款，平常货款账期60天，结束主机厂与供应商双赢。

这些“利好”背后，也荫藏着结构性隐忧。本年上半年，赛力斯全体产量、销量双双下滑，同比下落幅度分手为14.26%、15.77%；其中枢子公司赛力斯汽车（问界系列运营主体）全体产量同比下落15.77%，销量同比减少16.63%。

赛力斯2024年3月1日流露的职工合手股议论草案中，将“买卖收入”“新动力汽车销量”同期行动事迹考查指标，字据该指标，2025年度公司新动力汽车销量应在2023年新动力汽车销量（15.18万辆）的基础上增长150%。以此测算，赛力斯2025年新动力汽车销量应达到37.95万辆，但本年上半年公司新动力汽车销量仅17.21万辆，仅完成了其新动力汽车销量指方向45.35%。

“赛力斯长久依赖高欠债谋略，若销量下滑、销货款回笼痛苦或融资受阻，将导致其资金链紧绷，参预供应商断供、融资更为痛苦的四百四病或恶性轮回中”，刘志耕指出，正因如斯，“融资”将是公司今明两年的重中之重。

Wind数据流露，自2016年6月15日上市以来，赛力斯累计平直融资240.65亿元，累计结束净利润-17.29亿元，累计现款分成26.96亿元，派息融资比11.20%。2022年至2024年，赛力斯钞票欠债率分手为79.16%、85.95%、87.38%，高于小鹏汽车、理念念汽车、零跑汽车等造车新势力同期水平。本年一季度末，赛力斯钞票欠债率天然降至76.83%，但仍处高位。

从债务结构看，赛力斯以谋略性欠债为主，2022年至2024年及2025年一季度，公司有息欠债率分手为10.36%、9.78%、3.88%及8.98%。至本年一季度末，赛力斯短期借款25.02亿元，一年内到期的非流动欠债14.24亿元，长久借款44.32亿元。公司期末货币资金余额437.92亿元，应付单据及应付账款共计531.84亿元，赛力斯供应链付款存在一定压力。

全体来看，赛力斯的偿债才略不足。2023年、2024年及2025年一季度，赛力斯流动比率分手为0.69、0.87、0.83，速动比率分手为0.60、0.83、0.78。

值得留心的是，自旧年底以来，赛力斯罗致了多种样子融资开云kaiyun.com，以缩短公司的钞票欠债率，缓解资金压力。一方面，赛力斯汽车是赛力斯最为中枢的子公司，赛力斯通过增资样貌引入多数外部机构投资者，累计取得增资款61.2亿元；另一方面，赛力斯正全力激动H股上市事宜，所募资金用途之一即是补充流动资金。这些步调将在多猛进程上措置赛力斯的资金之渴仍有待不雅察。好音问是，公司的“爆品战略”现在看来仍是胜仗，2025年1-6月，赛力斯问界M9累计销量62492辆，累计同比增长6.28%。